先进有色金属产业链全景梳理

铝、铜

中国铝产业起步较晚，在产品研发、再生资源利用方面与西方发达国家差距较大，在高端高性能铝材料上受制于人。海关总署数据表明，国内高端铝合金产品90%仍依赖进口。我国铝加工行业龙头集聚现象明显，这些企业拥有技术和资金的双重优势，市场占有率大，如中国铝业拥有充足稳定的铝土矿资源，氧化铝全球产能第一、原铝产能全球第二

钛

钛具有密度小、比强度高、导热系数低、耐高低温、耐腐蚀等优异性能，被誉为“万能金属”“太空金属”，钛产品是支撑尖端科学进步的重要原材料，在航空航天、海洋、核电、石油化工等领域有广泛应用。2016-2020年，我国钛材产量由49483吨增加到97029吨，CAGR达到18.23%，占全球钛加工量的50%以上。

镁

是一种非常理想的轻质材料，镁合金是目前质量最轻的金属结构材料，伴随汽车、3C以及航空航天等领域对镁合金应用的不断拓展，其整体消费量明显增长。我国镁资源储量丰富，是世界上最大的原镁产地，也是全球原镁消费第一大国。

稀有金属

稀有金属方面，中国钨供应占全球的80%以上，主要出口中间品或半成品。中国钨产品主要应用于硬质合金、特钢、钨材及钨化工等领域。国外高端钨粉末和高端钨应用产品利润率很高，目前已部分实现进口替代。我国还是全球最大的钼矿产区，钼铁是国内钼市场的主要消费形式。我国在钽、锆上的储量均很低，依赖进口。电容器是钽最重要的下游应用领域，钽铌还可用作金属添加剂用于高强合金钢的生产。我国盛产氧氯化锆，但在深加工产品如复合氧化锆和金属锆（核级锆）上技术水平偏低，依赖进口。

贵金属

贵金属方面，铂系催化剂是燃料电池的主流催化剂，但是我国铂资源紧缺，超90%铂产品依赖进口。

稀有金属

我国稀土资源丰富，矿种和稀土元素齐全，是全球唯一拥有完整稀土工业体系的国家，稀土永磁、稀土储氢材料占全球市场份额的80%以上。其中高性能稀土永磁材料应用潜力巨大，是新一代信息技术、新能源汽车、高端装备、生物医药、清洁能源等领域的重要支撑材料。

行业发展现状

1、固定资产投资增速增幅保持在10%以上

根据北京研精毕智市场调研网数据统计，2023年1—8月份，有色金属工业完成固定资产投资比去年同期增长12.7%，增幅比全国工业投资增幅高3.9个百分点；有色金属矿山采选完成固定资产投资增长32.8%，有色金属冶炼压延加工完成固定资产投资增长8.5%；民间有色金属固定资产投资增长2.9%，其中，民间矿山采选完成固定资产投资增长8.4%，民间冶炼压延加工完成固定资产投资增长1.8%。

2.价格以上行为主

2023年第三季度以来，铜铝等主要有色金属价格普遍上行。9月份，国内方面，4种基本金属（除精锌之外）三月期货平均价格普遍呈现回升的局面。具体情况是：精铜68398.5元/吨，同比、环比分别上升13.1%和3.4%；原铝18945.3元/吨，同比、环比分别上升3.8%和0.4%；精铅16692.8元/吨，同比、环比分别上升11.8%和3.9%；精锌21818.8元/吨，同比回落11.1%、环比上升5.5%。

国际市场与国内情况基本相似，4种基本金属价格出现分化，精铜和精铅同比上升明显；原铝和精锌同比出现回落。具体而言，精铜8312.5美元/吨，同比上升8.6%、环比回落0.9%；原铝2219.8美元/吨，同比回落1.0%、环比上升1.8%；精铅2215.0美元/吨，同、环比分别上升14.1%、3.1%；精锌2512.3美元/吨，同比回落19.1%、环比上升4.5%。但由于下游市场不及预期，国内碳酸锂价格持续走低。

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